本周A股三大指数周线全部收绿。其中，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.56%、1.81%、2.23%，全A平均股价累计下跌1.62%，赚钱效应相对较差。 宏观上，中国7月经济“成绩单”公布，新动能贡献持续提升；国务院修改住房公积金管理条例，9月20日起施行；商务部等部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》，聚焦县域地区和线下消费，从优化商业环境、丰富消费供给等方面推出多项具体举措；美联储7月会议纪要显示，许多与会者评估，若通胀未能回落，则可能需要进一步加息；美国财政部宣布扩大回购规模，以抑制国债收益率狂飙。 本文逻辑 一、投资展望 二、近期市场回顾 三、市场资金动向 四、市场温度 一、投资逻辑 策略前瞻： 本周A股三大指数周线全部收绿。其中，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0.56%、1.81%、2.23%，全A平均股价累计下跌1.62%，赚钱效应相对较差。板块层面，本周石油石化、农林牧渔、银行、交运等板块领涨，而计算机、国防军工、传媒、通信等板块表现不佳。 就基本面而言，本周周海内外信号多空交织化。国内层面，本周7月经济数据公布，随后商务部、财政部等部门都接连释放利好信号，极大地提振了市场信心。海外方面，美联储7月会议纪要显示，许多与会者评估，若通胀未能回落，则可能需要进一步加息，而美债收益率的持续飙升极大地压制了市场信心，致使美股连续回调。多重因素共振之下，A股本周表现亦是不佳，尤其是本周三市场的放量暴跌，再度给后续行情增添了许多不确定性。 就近期行情来看，市场成交额持续萎缩，原因在于外部不确定性叠加内部驱动力不足的共同作用。地量之后能否见地价，取决于外部风险何时出清、增量政策信号何时兑现。短期内如果成交量依然无法放大，那么市场大概率还是会继续磨底，尤其是在美债利率拐点未明、AI商业化验证尚需时间之前，市场整体风险偏好难以快速回升，投资者宜保持耐心，同时聚焦中报业绩确定性。 中期维度，A股结构性慢牛格局未改。上半年行情主要由估值贡献，下半年盈利有望接力成为核心驱动力。国内流动性环境延续友好，政策稳增长信号明确，居民入市潜力尚未充分释放，基本面修复为市场提供坚实支撑。投资者可以采用哑铃配置策略，继而以“进可攻、退可守”的姿态，更好地应对后市行情。 技术角度： 目前市场成交量不足是最大的问题，反映出当前场外资金买入意愿不足，整体情绪偏谨慎。不过从另一个角度看，缩量既是存量博弈格局的体现，也往往预示着短期变盘节点的临近，下周可能需要观察市场如何选择方向。 市场方向： 8月19日，Moderna与默沙东联合宣布，双方合作的治疗黑色素瘤mRNA新抗原肿瘤疫苗（mRNA-4157/V940）III期INTerpath-001临床试验成功，同时达到无复发生存期（RFS）主要终点与远端无转移生存期（DMFS）关键次要终点。 2026年8月19日，美国联邦债务总额首次突破40万亿美元大关，达到40.047万亿美元，比2025年美国GDP还多出近10万亿美元，相当于每个美国人背负约11.6万美元债务。 央广网北京8月21日消息，近日，由我国提出的国际标准提案《电动汽车驱动用二次锂离子电池固态电池应用指南、测试项目及条件》在国际电工委员会（IEC）成功立项。该标准是固态电池领域全球首个国际标准。 下周 可 关注以下三个方向： （1） 创新药 ： 近期国家医保局发布《全民医疗保障“十五五”规划》，明确提出健全医保支持创新药械高质量发展机制；上海市七部门联合印发方案，支持创新药开展全球注册认证并在当地实现销售。与此同时，国产创新药出海已从早期一次性权益转让的授权模式，升级为海外联合开发、利润共享等深度合作路径，全球商业化兑现的确定性显著增强。中报窗口期多家龙头企业的业绩指引纷纷上修，盈利改善趋势在报表端得到验证。政策与基本面形成共振，叠加全球流动性宽松预期对长久期资产估值的直接提振，板块有望迎来系统性的估值修复行情。 （2） 贵金属： 美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少提高一倍，传递出对长端利率设定隐性天花板的政策信号，带动美元及长端美债收益率明显回落。实际利率的下降直接降低了持有黄金等大宗商品的机会成本，同时“财政主导”叙事的强化进一步凸显了美债信用的可持续性风险，使黄金作为美元信用对冲资产的配置价值持续提升。此外，以中国为代表的全球央行持续购金的长期趋势并未改变，为金价提供了坚实的需求端支撑。外部政策催化与长期配置逻辑形成共振，板块处于明确的右侧修复窗口。 （3） 固态电池： 国内首次硫化物全固态电池装车运行验证成功，标志着这一前沿技术向车载应用迈出了关键一步；同时，由我国牵头的固态电池领域全球首个国际标准正式立项，确立了产业发展的统一标尺。在政策端，差异化消费税政策明确固态电池在2028年底前继续
